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　　1，价格层面：今日沪铝主力2506合约强势收阳，报收19910元/吨，较上一日上涨325元/吨。氧化铝主力合约2509低位持续反弹，报收2847元/吨，较上日上涨16元/吨。氧化铝：供需平衡：据ALD数据，到上星期五，全国氧化铝建成产能11082万吨（建成产能增量大多数来源于河北），运转8675万吨，较节前降55万吨，开工率78.2%。电解铝运转产能4411.9万吨，二者平衡系数为1.97，处于阶段性供给偏紧状况。消息面：有关部门正在研讨加大对新增氢氧化铝和氧化铝项目的批阅以及存量项目的合规性排查，后续新增氧化铝产能呈现变数。现在氧化铝现货商场因为供需矛盾较4月有所缓解，处于紧平衡的微缺少状况，商场看涨心态活跃。短期价格的规模【2650，3000】铝锭方面：5月12日国内铝锭显性库存持续去库2.1万吨至60.8万吨，库存连续去化，显着低于从前同期。微观方面，日内瓦经贸商洽超预期利好，美国将把对我国产品加征必定的关税从145%降至30%，为期90天；我国将把对美国产品关税税率从125%降至10%，为期90天。商洽在大幅度下降前期关税的基础上又给了90天的平缓时刻，90天也成为了抢出口的窗口期，估计上半年经济数据在抢出口的影响下仍就坚持耐性对铝价构成支撑。短期微观失望预期得到反转，中期贸易战带来的全球需求下滑预期仍存。观念：电解铝主力-短期反弹，区间19300-20300；氧化铝主力-震动偏强，区间2650-3000；中心逻辑：1全中美关税战平缓，并给出90天抢出口窗口期；2基本面低库存且连续去库。3氧化铝基本面好转且投产进展面对不确定性。